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特朗普呼吁美联储效仿日本、欧洲,但实行负利率无异饮鸩止渴

   作者:会员投稿    浏览量:56417 发布时间:2019-09-13
美国总统特朗普不停进展美联储继承降息。周三(9月11日)特朗普在推特上写道:美联储应该让我们的利率降到零,可能更低。但真实环境是负利率并弗成取

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特朗普精心遴选的美联储主席鲍威尔已将利率下调至2%至2.25%的区间。尽管许多华尔街人士认为,美联储将必要继承降息以避免经济阑珊,甚至或许靠近于零,但负利率将是一个极度行动。

为了刺激经济增长,欧洲和日本的央行行长比年来在今世史上初次将利率降至负值。越来越多的人警告称,日本央行和欧洲央行的零下政策欲速不达。批评人士和一些新的学术研究认为,这些非正统的政策正在压垮银行,抑制通胀,未能刺激经济增长。更糟的是,它们损害了进展经由债券得到平安回报的积聚者和退休人员。达拉斯联储前行长费舍尔吐露:欧洲和日本的负利率已经失败。

负利率并不得当美国经济环境
特朗普的负利率建议与白宫表达的经济乐观主义南辕北辙。如果经济如此强劲,美联储为何必要回收在大冷落时期甚至没有回收的政策呢?2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产后,美联储将利率降至靠近于零的程度,但从未冒险进入过低于零的程度。

Quill Intelligence首席执行官兼首席策略师迪马蒂诺?布斯(DiMartino Booth)吐露,负利率将使依赖债务的美国经济“屈服”。负利率是最不相符美国精力的做法。我们是一个国家,无论好坏,都必要信贷创造来润滑经济车轮。没有这一点,经济增长将真正陷入阻滞。当然,没有人能确切地说美国的负利率会如何成长。美联储也没有默示,它将在近期内回收此类策略。

特朗普本人迩来也否决负利率。他在8月30日敷陈记者,他不想看到美国展现负利率。但如今,特朗普吐露支持零利率或负利率,将其作为“再融资”美国巨额债务的一种方法。由于当前当局的减税和付出激增,美国的债务规模只会进一步扩大。特朗普在推特上写道:利钱本钱能够大幅低落。

切实,美国当局的乞贷利率高于德国和日本等负利率国家。无党派的国会预算办公室预计,联邦当局今年的净利钱本钱将增长14%,至3,720亿美元。国会预算办公室迩来将其对2020财务年度联邦预算赤字的预期先进到1万亿美元

负利率将损害银行甜头
负利率的题目在于,它相当于直接向银行征税。银行是央行政策传导至实体经济的器械。平日环境下,银行将超额准备金存入央行就能得到利钱。但在负利率下,环境正好相反。央行向持有这些现金的银行收取利钱。此举的目的是鼓励放贷,但现实上却挤压了放贷的盈利能力,即净利钱收入。欧洲央行的负利率政策加剧了德国最大银行德意志银行的劫难。自欧洲央行2014年实行负利率以来,德意志银行的股价已下跌粗略四分之三。由欧元区贷款机构构成的欧元斯托克银行指数(Euro Stoxx Banks Index)同期也大幅下跌。

安联(Allianz)首席经济垂问穆罕默德.埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)指出,负利率政策限定了银行信贷,鼓励非银行机构承担危害,袭击金融珍爱产品,“导致资源配置欠妥”,从而“腐蚀了运转精巧的市场经济的完备性”。

尽管如此,欧洲央行仍在认真思量将利率进一步下调至负值。德意志银行首席执行官Christian sew本月早些时候警告说,珠宝首饰网,欧洲央行再次降息“将发作严重的副作用”。

负利率的支持者认为,如果央行没有推出这些极度政策,情况将会加倍恶劣。即将上任的欧洲央行行长拉加德迩来吐露,如果没有负利率,欧元区将“更糟”。

负利率政策或将欲速不达
新的学术研究详细阐述了负利率意想不到的后果。《银行与金融杂志》和《金融办事研究杂志》上月揭橥的一篇研究论文显露,在实行负利率的国家,银行利润率和盈利能力更差。这反过来又减弱了银行的放贷能力。

英国巴斯大学(University of Bath)金融学副教学谢茹在上月的一份声明中吐露:我们的研究表明,负利率政策欲速不达。论文发明,负利率的“负面影响”对规模较小的银行更为严重。特朗普此前曾应承经由加快经济增长和减少监管来提振美国的社区银行。

就连美联储的研究也发明,负利率未能提振通胀。旧金山联储银行上月揭橥的一项研究发明,在日本央行于2016年宣布负利率后,市场对通胀的预期“顿时降落”。

美联储申报称:这种回响突显出,当通胀预期被锚定在低程度时,负利率作为扩张性器械的有效性存在不确定性。将负利率引入美国将损害储户和那些进展经由固定收益得到平安回报的人。而不是赚取很少的利钱,他们将受到责罚。

所有这些都表明,如果美联储试图将利率降至零以下,它将面临反弹。银行业、退休人员,甚至主流经济学家都邑对此高声疾呼。他们会指出欧洲和日本失败的实验。
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